كان أسبوعاً قاسياً على المعادن الثمينة. تراجع سعر الذهب من نحو ٤٬١٧٥ دولاراً للأونصة عند إغلاق الجمعة ١٦ أكتوبر إلى قرابة ٤٬٠٠٠ دولار يوم الجمعة ٢٣ أكتوبر (تراوحت القراءات بين ٣٬٩٩٠ و٤٬٠٣٠ دولاراً حسب المصدر)، أي بخسارة أسبوعية تتراوح بين ٤٫٢٪ و٤٫٦٪ تقريباً. وهذا أسوأ أسبوع للذهب منذ أكثر من أربعة أشهر، وأدنى مستوى له منذ يوليو. أما الفضة فهبطت من نحو ٥٧ دولاراً إلى قرابة ٥٤ دولاراً، بخسارة تقارب ٥–٦٪، وهو أدنى مستوى لها منذ نوفمبر ٢٠٢٥.
ولاحظنا من متابعتنا اليومية أن الضغط لم يأتِ من عامل واحد، بل من تقاطع أربعة عوامل: نفط يقفز مع تصاعد التوتر في السعودية، وأسواق تراهن على رفع جديد لمعدل الفائده الربويه، وعمليات بيع في الأسهم التقنية، وبيانات وظائف أمريكية قوية. في هذا الملخص نمرّ عليها بتواريخها الدقيقة، ثم نستعرض ما ينتظرنا الأسبوع القادم.
للأسعار اللحظية والرسوم البيانية تابعوا اليوم ذهب، وإن فاتكم ما سبق فاقرأوا ملخص الأسبوع الماضي: تحركات سعر الذهب ١٢–١٦ أكتوبر.
🌍 أبرز ٤ عوامل حركت السوق هذا الأسبوع
١. النفط يقفز مع تصاعد الهجمات على السعودية (٢٠–٢٣ أكتوبر)
ماذا حدث؟ يوم الثلاثاء ٢٠ أكتوبر ارتفع النفط وعوائد سندات الخزانة الأمريكية مع ضربات نفّذها الحوثيون في السعودية. ويوم الأربعاء ٢١ أكتوبر استمرت الهجمات؛ وبحسب رويترز سقط قتلى وجرحى في مطار الدمام المدني، وقُتل شخصان في هجوم بطائرة مسيّرة على حقل نفطي سعودي. ويوم الخميس ٢٢ أكتوبر ارتفع خام برنت (المعيار العالمي لسعر النفط) نحو ٤٪ وأغلق عند أعلى مستوى له منذ ٤ مايو، فيما أفادت رويترز بأن أرامكو أمرت بإخلاء مقرها في الظهران.
ثم يوم الجمعة ٢٣ أكتوبر لامس برنت نحو ١١٥ دولاراً للبرميل، وأكدت السعودية أن طائرات مسيّرة وصواريخ استهدفت الرياض وجنوب المملكة، فيما حذّر الحوثيون من عمليات تصل إلى عمق الأراضي السعودية. وبذلك يتجه برنت لإنهاء الأسبوع على ارتفاع بنحو ٤٫٤٪، وهو الأسبوع الثالث على التوالي من المكاسب. وفي اليوم نفسه أعلنت وزارة التغير المناخي والبيئة في الإمارات رصد تسرّب نفطي من ناقلة قبالة أم القيوين دون تحديد السبب بعد.
تأثيره على الذهب قد يبدو غريباً أن يتراجع الذهب مع توتر في المنطقة، لكن النفط هو الذي قاد الحركة هذا الأسبوع: النفط الأغلى يغذّي مخاوف التضخم، والتضخم يُبقي معدل الفائده الربويه مرتفعاً لفترة أطول، والذهب لا يدرّ عائداً فيصبح أقل جاذبية أمام السندات. وقال محللون لرويترز إن أي تصعيد إضافي قد يرفع النفط أكثر ويؤخر عودة التيسير النقدي. لفهم هذه العلاقة بهدوء اقرأوا علاقة الذهب بالنفط ولماذا ينخفض الذهب رغم توترات الشرق الأوسط.
٢. الأسواق تُبقي رفع معدل الفائده الربويه في ديسمبر على الطاولة (١٩–٢٣ أكتوبر)
ماذا حدث؟ للتذكير: يوم الأربعاء ١٦ سبتمبر رفع الفيدرالي معدل الفائده الربويه إلى نطاق ٣٫٧٥٪–٤٪، في أول رفع منذ ٢٠٢٣. ويوم الجمعة ١٦ أكتوبر تحدث رئيس الفيدرالي كيفن وورش في بانكوك دون أن يلمّح إلى خطوته القادمة، ثم دخل مسؤولو الفيدرالي فترة الصمت يوم السبت ١٧ أكتوبر حتى اجتماع ٢٧–٢٨ أكتوبر.
وخلال هذا الأسبوع قرأت الأسواق ارتفاع النفط على أنه يُبقي الفيدرالي متشدداً: فبحسب رويترز ظل احتمال رفع معدل الفائده الربويه في ديسمبر عند نحو ٨٠٪، وبلغ نحو ٩٠٪ في بعض القراءات يوم الأربعاء ٢١ أكتوبر، بينما يسعّر السوق تثبيتاً في اجتماع هذا الشهر (نحو ٨٦٪ تثبيت مقابل نحو ١٢٪ رفع حتى ٢٢ أكتوبر). أما عائد سندات الخزانة لأجل ١٠ سنوات فتجاوز ٥٫١٪ يوم الاثنين ١٩ أكتوبر، ثم تراجع إلى قرابة ٤٫٩٧٪ يوم الخميس ٢٢ أكتوبر مع هبوط الأسهم، فيما لامس مؤشر الدولار (DXY) أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع قرب ١٠١٫٥ قبل أن يتعافى جزئياً.
تأثيره على الذهب حين يقترب عائد السندات من ٥٪ وتبقى احتمالات رفع معدل الفائده الربويه قائمة، يصبح الاحتفاظ بالذهب أقل جاذبية ويميل الدولار إلى الدعم. لكن لاحظنا شيئاً مهماً: الذهب هبط يوم الخميس ٢٢ أكتوبر رغم تراجع العوائد، أي أن معدل الفائده الربويه وحده لا يفسّر كل شيء هذا الأسبوع. وللتوسع في العلاقتين اقرأوا العلاقة بين الذهب ومعدل الفائده الربويه والعلاقة بين الدولار وسعر الذهب.
٣. بيع الأسهم التقنية يسحب المعادن معه (٢٢–٢٣ أكتوبر)
ماذا حدث؟ يوم الخميس ٢٢ أكتوبر هبط مؤشر S&P ٥٠٠ نحو ١٫٢٪ بعد نتائج «ميتا» وتحذير من شركة «لام ريسيرش» بشأن سلاسل التوريد، وفي اليوم نفسه تراجع الذهب بين ٢٫٤٪ و٢٫٨٪ بحسب المصدر، وكان تراجع الفضة أشد (بين ٥٪ و٧٪ بحسب المصدر). ويوم الجمعة ٢٣ أكتوبر لامس S&P ٥٠٠ وناسداك أدنى مستوى في خمسة أسابيع. وقال جيم ويكوف من American Gold Exchange إن نداءات الهامش على المستثمرين في الأسهم دفعت بعضهم إلى بيع الذهب والفضة، ووصف محلل في Global X ما يجري لبلومبرغ بأنه بيع مدفوع بالسيولة.
تأثيره على الذهب عادةً يُنظر إلى الذهب كـملاذ آمن حين تهتز الأسواق، لكن حين تتحول الخسائر إلى بيع قسري قد يُباع الذهب نفسه لتغطية خسائر في أصول أخرى. والفضة أكثر عرضة لأنها معدن صناعي أيضاً وتتأثر بمخاوف النمو. نكتب هذا للشرح لا للتنبؤ: فمثل هذه الموجات قد تنتهي بسرعة وقد تطول. ولفهم سلوك الفضة اقرأوا لغز الفضة والنظرة المستقبلية.
٤. بيانات الوظائف الأمريكية تدعم الدولار (٢٢ أكتوبر)
ماذا حدث؟ يوم الخميس ٢٢ أكتوبر، الساعة ٤:٣٠ عصراً بتوقيت الخليج، صدرت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية (عدد من تقدّموا لأول مرة بطلب إعانة بعد فقدان وظائفهم): ١٩٤ ألف طلب مقابل ٢٠٠ ألف متوقعة، وهو قريب من أدنى مستوى منذ أواخر ستينيات القرن الماضي. أما الطلبات المستمرة فارتفعت إلى ١٫٧٢٨ مليون، أعلى قليلاً من التوقعات. وعقب البيانات تعافى مؤشر الدولار نحو ١٠١٫٨.
تأثيره على الذهب سوق عمل متماسك يمنح الفيدرالي مساحة للتشدد ويدعم الدولار قليلاً، فيضغط على الذهب. لكن هذه البيانات تتغير من أسبوع لآخر، لذلك نعتبرها قطعة واحدة من الصورة وليست الحكم النهائي.
📚 مصادر وروابط مفيدة
- رويترز عبر CNBC: الذهب يتجه لخسارة أسبوعية حادة — أرقام الذهب والفضة وتفسير الخسارة الأسبوعية
- رويترز: برنت يبلغ أعلى مستوى في خمسة أشهر — تطورات النفط والهجمات يوم 23 أكتوبر
- بيبيبس: ملخص الأسواق ليوم 22 أكتوبر — الأسهم والعوائد والدولار يوم الخميس
- CNBC: طلبات إعانة البطالة قرب أدنى مستوى منذ الستينيات — بيانات الوظائف يوم 22 أكتوبر
- CNBC: وورش لا يعطي إشارة عن الخطوة القادمة — خلفية قرار الفيدرالي وفترة الصمت
- LiteFinance: تقويم الأسبوع القادم — مواعيد قرارات البنوك المركزية والبيانات
📖 قاموس المصطلحات — لمن يتابع لأول مرة
هذا القسم مخصص للقرّاء الجدد الذين يسمعون هذه المصطلحات لأول مرة. إذا كنت متابعاً قديماً، يمكنك تخطّيه!
- الأونصة التروي
- وحدة الوزن المستخدمة عالمياً لتسعير الذهب والفضة، وتساوي حوالي ٣١٫١ غراماً.
- خام برنت
- نوع من النفط الخام يُستخدم سعره معياراً عالمياً لتسعير النفط، ويُحسب بالدولار للبرميل. عندما يرتفع برنت ترتفع مخاوف التضخم عادةً.
- فترة الصمت
- أيام تسبق اجتماع الفيدرالي يمتنع فيها مسؤولوه عن التصريحات العلنية حول السياسة النقدية، فلا يبقى أمام الأسواق سوى البيانات وتسعير العقود الآجلة.
- FOMC
- لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية — وهي المجموعة داخل البنك المركزي الأمريكي (الفيدرالي) التي تقرر رفع أو خفض أو تثبيت معدل الفائده الربويه. تجتمع ٨ مرات في السنة وكل اجتماع يتابعه العالم بأكمله.
- عائد سندات الخزانة
- ما تدفعه الحكومة الأمريكية للمستثمرين مقابل اقتراضها منهم، وأشهرها عائد سندات العشر سنوات. عندما يرتفع، تصبح السندات أكثر جاذبية مقارنة بالذهب الذي لا يدرّ عائداً.
- DXY
- مؤشر الدولار الأمريكي — يقيس قوة الدولار مقارنة بسلة من العملات العالمية الرئيسية. عندما يرتفع DXY، الذهب عادةً ينخفض، والعكس صحيح.
- نداء الهامش
- طلب من الوسيط للمستثمر الذي اقترض لشراء أصول بإيداع مزيد من الأموال بعد هبوط قيمتها، وإلا بيع جزء من أصوله قسراً. وقد يضطر المستثمر لبيع أصول رابحة مثل الذهب لتغطية خسارته في أصول أخرى.
- الملاذ الآمن
- أصول يلجأ إليها المستثمرون في أوقات الأزمات والحروب والاضطرابات لحفظ أموالهم. الذهب هو الملاذ الآمن الأشهر في العالم.
- الناتج المحلي الإجمالي
- القيمة الإجمالية لكل ما ينتجه اقتصاد بلد ما من سلع وخدمات خلال فترة معينة. «التقدير الأولي» هو أول قراءة تُنشر للربع قبل مراجعتها لاحقاً.
- PCE
- مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي — مقياس للتضخم يراقبه الفيدرالي أكثر من غيره، ويقيس تغير أسعار ما ينفقه الأمريكيون على السلع والخدمات. رقم أعلى من المتوقع يعزز احتمال بقاء معدل الفائده الربويه مرتفعاً.
هذا المحتوى للأغراض المعلوماتية فقط وليس نصيحة استثمارية
